Томас Даніелс
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відклала своє рішення щодо пропозиції Grayscale Investments щодо інтеграції стекінгу Ethereum у її спотові біржові фонди. Постраждалі фонди включають Grayscale Ethereum Trust ETF і Grayscale Ethereum Mini Trust ETF. Регуляторне агентство продовжило термін розгляду до 1 червня 2025 року, а остаточне рішення очікується до кінця жовтня.
Grayscale подала свою заявку 14 лютого 2025 року через Нью-Йоркську фондову біржу, пропонуючи змінити правила, щоб дозволити ставки в рамках ETF на основі ефіру. Ця ініціатива дозволить інвесторам отримувати пасивні винагороди за допомогою протоколу Ethereum proof-of-stake. Згідно з пропозицією, Grayscale буде виступати спонсором, наглядаючи за ставками, тоді як Coinbase Custody керуватиме операціями зберігання, забезпечуючи сегрегацію активів.
Затримка SEC підкреслює її обережну позицію щодо включення функцій стекінгу в американські ETF — крок, який ще має бути схвалений для жодного фонду цифрових активів. Незважаючи на це, агентство нещодавно схвалило торгівлю опціонами для кількох спотових Ether ETF, включаючи продукти від BlackRock, Bitwise та Grayscale. Ця віха розширює корисність цих фондів, особливо для інституційних інвесторів, які використовують стратегії похідних інструментів.
Незважаючи на ці досягнення, ефірні ETF насилу досягли рівня впровадження біткойн ETF. Станом на 11 квітня 2025 року Ether ETF повідомили про сукупний чистий приплив у розмірі 2.2 мільярда доларів США, що різко контрастує з 35.4 мільярдами доларів США, залученими біткойн ETF з моменту їх дебюту в січні 2024 року.
Ставки залишаються критично важливим компонентом екосистеми Ethereum, пропонуючи прибуток, який зараз коливається від 2.4% на Coinbase до 2-7% на Kraken. Ці прибутки можуть підвищити привабливість ефірних ETF, запровадивши функцію генерування прибутку. Декілька інших менеджерів активів, у тому числі 21Shares iShares Ethereum Trust BlackRock, також подали документи на отримання дозволу на включення стекінгу та очікують схвалення регуляторних органів.
Ефективність Ethereum на постійному зростаючому ринку відстає від основних конкурентів, таких як Solana та XRP. Актив не зміг подолати свій історичний максимум у 4,866 доларів, встановлений у листопаді 2021 року, а станом на 2,000 квітня 14 року ціни торгувалися нижче позначки в 2025 доларів.
Ринкові аналітики припускають, що на позицію SEC можуть вплинути майбутні зміни керівництва. Потенційне затвердження Пола Аткінса, фігури, яка більше підтримує цифрові активи, на посаді голови Комітету з цінних паперів і цінних паперів може свідчити про зміну нормативно-правового ландшафту для фінансових продуктів, пов’язаних із криптовалютою.
Наступні кілька місяців стануть ключовими для еволюції Ethereum ETF у США, оскільки SEC зважує інтеграцію механізмів ставок, які можуть змінити спосіб взаємодії інвесторів з Ethereum у традиційних фінансових каналах.
